美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状(zh辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲uàng)态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变(b辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲iàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了(le)成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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